经验积累会消除非理性吗——我国股市过度反应实证分析

摘要：

过度反应是股市非理性的一个显著表现,我国股市历史已有20多年,历史经验的积累是否会消除非理性？本文以上海股市和深圳股市分别作为研究个体,采用1995年12月至2013年12月两股市所有A股股票月度收盘价数据,研究了两股市过度反应及其成因,实证结果表明两股市长期都存在过度反应现象,深圳过度反应程度强于上海股市,说明经验的积累以及信息量急剧增加并不能消除过度反应,我国股市整体看是非理性的.实证分析还证明得出风险因素及日历效应不是过度反应的原因,而规模是过度反应的原因.

关键词：过度反应、规模效应、日历效应

分类号：F832.51;F224.9;G623.5

资助基金：国家社会科学基金11BJY013

在线出版日期：2015-07-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：101-106