从众行为与“波动性之谜”
“波动性之谜”是证券市场著名的总量异象.本文采用基于Agent的计算实验金融方法,在美国圣塔菲研究所SFI-ASM模型的基础上,引入连续竞价机制,建立仿真股票市场.设定从众行为交易者以随机概率跟随市场指数操作,对比有从众与无从众行为的股市价格序列,运用基于对数线性RVF的VAR非线性Wald实证检验过度波动效应.结果表明,有从众行为的市场存在显著的过度波动现象,而无从众行为的市场的过度波动并不显著.由此可得,交易者个体的从众行为是市场总体过度波动的原因.此结论对稳定证券市场具有重要意义,证券监管部门应加强信息披露,严禁操纵股价,减少直接调控市场,促进理性投资.
从众行为、过度波动、基于Agent的计算实验金融
F830.91;F224;TP391.9
国家自然科学基金;国家自然科学基金
2015-05-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
80-89
