股指期货推出对现货市场影响分析——基于宏观变量剔除的实证研究

摘要：

通过剔除国内经济形势、国际经济形势、投资者情绪及周内效应的影响,基于GARCH(1,1)和EGARCH(1,1)模型,对股指期货推出前后对中国现货市场价格波动性、信息效率以及现货市场非对称效应进行了实证分析.研究结果表明:沪深300股指期货的推出减小了现货市场的波动性,改善了现货市场的非对称效应,投资者对利好信息和利空信息的反应更趋理性.这表明沪深300股指期货已经初步发挥了现货市场稳定器的作用,股指期货的推出改善了信息传播的速度与质量,信息的变化能以更快的速度反映在现货市场价格上,增强了现货市场的信息效率.

关键词：股指期货、EGARCH模型、现货市场、价格波动性

资助基金：国家自然科学青年基金项目71102088

在线出版日期：2013-06-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：73-79