变系数模型CVaR约束下最优投资组合选择——基于非广延统计理论

摘要：

考虑到经济变量随时间的变化而变化,设想资产的收益和协方差矩阵为时间的函数是合理的.一些实证结果表明,风险资产的收益分布呈现出厚尾特征.因此,应用Tsallis分布来驱动风险资产收益的变化,可以更好地捕捉厚尾这一特征.基于非广延统计理论,在CVaR约束下,提出了连续时间最优投资组合选择问题.针对模型中的时变系数,采用局部常数拟合的方法.首先,在非广延统计理论下,构造了风险资产的价格过程.然后,利用随机动态规划方法得到了 HJB方程.在对数效用函数下,利用拉格朗日乘子法,得到了对数效用函数下具有CVaR约束的最优投资组合策略,并通过实证分析展示了所得结论的拟合效果.

关键词：非广延统计理论、投资组合选择、CVaR约束、时变模型、HJB方程

所属期刊栏目：50

分类号：O211.6;F830.9(概率论与数理统计)

资助基金：国家自然科学基金11971154

在线出版日期：2022-04-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：59-66