机遇预期还是损失规避:经济政策不确定性对企业并购的影响

摘要：

以2011—2017年中国A股上市公司并购数据为依据,基于实物期权理论等揭示经济政策不确定性对企业并购的影响及作用机制,并由行为金融学视角出发,考察管理者过度自信对两者关系的调节作用.研究结果表明:经济政策不确定性对企业的并购规模与并购绩效具有促进作用;管理者过度自信减弱了经济政策不确定性对并购绩效的促进作用;经济政策不确定性对企业并购的影响会因企业所有权性质不同而存在差异;进一步分析其影响机制,发现经济政策不确定性提高了企业的并购整合能力,从而促进了并购绩效的提升,即并购整合在经济政策不确定性与并购绩效的关系中起到了部分中介作用.

关键词：经济政策不确定性、并购规模、并购绩效、管理者过度自信、并购整合

分类号：F832.51;F271;F120(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目"中央产业政策不确定性、地方政府干预与企业投资行为:基于国家五年规划变更的研究";国家社会科学基金项目"股市异常波动下国资介入民企股权质押危机处置的效应研究";教育部人文社会科学规划项目"盈余可比性、投资者有限注意与财务重述传染";2019年虽国侨联课题"'一带一路'背景下中国企业'走出去'与海外华侨华人经济转型升级双向赋能互动机理、空间布局研究"

在线出版日期：2021-01-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：91-105