论教育资产上市的不可持续性 ——基于香港联交所上市教育企业的情况分析

摘要：

由"红筹模式"衍生出"可变利益实体"(VIE)架构,再通过协议控制经营实体来实现合并财务报表,是当下我国境内教育机构到境外上市所采用的主要模式.借此,一些境外上市教育机构出于提升股价的需要,依靠资产并购和要素重组急速扩大办学规模,直接或变相控制大批非营利性民办学校,既规避了国内法律监管,也造成了学校治理的"单边主义".同时,不少此类机构的实际控制人采用各种"关联交易"做法,调节学校运行成本,掌控学校办学结余,从中获得"灰色回报",导致学校教学投入减少、教育质量滑坡.随着法律法规的不断健全,国家必将对举办者(实际控制人)变更、学校资产并购和关联交易等行为加以规制和监管.教育上市企业凭借VIE架构的非常规运作,可能只是短暂繁华,而不具有可持续性.现有境外上市教育企业及其控制的诸多实体学校,只有回归本然,秉承教育公益属性,做到依法、规范、诚信办学,才能实现永续发展.

关键词：民办学校、资本市场、资产并购、关联交易、行政监管

所属期刊栏目：38

资助基金：全国教育科学"十二五"规划2015年度教育部重点课题"国家民办教育体制改革试点研究DGA150224

在线出版日期：2020-10-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：78-88