资本市场国际化抑制了企业非效率投资吗?——基于A股纳入MSCI指数的准自然实验

摘要：

A股正式纳入摩根士丹利资本国际公司(MSCI)新兴市场指数进一步推动了中国资本市场国际化,为我国金融领域的高水平开放提供了重要支撑.利用A股纳入MSCI这一外生冲击所形成的准自然实验,探究纳入MSCI对企业投资效率的影响可发现:纳入MSCI指数能抑制企业非效率投资并显著地改善投资不足.机制检验表明,纳入MSCI通过缓解融资约束、吸引更多分析师关注、提高股价信息含量的方式,促进企业投资效率的提升;进一步地,纳入MSCI指数后抑制企业非效率投资的作用,在外部监管强度偏弱、内部治理机制完备的样本组中更为明显.

关键词：资本市场国际化、非效率投资、A股、MSCI指数、双重差分方法

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;钟契夫国民经济学科发展基金;云南省社科规划社会智库项目;云南大学国家社科基金培育项目

在线出版日期：2023-08-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：71-84