离岸与在岸人民币市场间的报酬溢出效应研究

摘要：

随着人民币国际化进程的加快,离岸与在岸人民币市场间的相互影响越来越强.本文通过选取2014年3月17日至2016年6月14日这段时间的数据,运用Eviews建立VAR模型,分3个时期,分别研究离岸人民币(CNH)市场和在岸人民币(CNY)市场间的报酬溢出关系以及相应的变化.结果表明:随着央行进一步推进人民币汇率形成机制改革,放松对CNY汇率波动的管制,CNY市场和CNH市场相互之间表现出报酬溢出效应,并且CNH市场对CNY市场的影响更大,相对来说香港离岸人民币市场更能反映市场信息;一旦央行加大对人民币汇率的干预力度,过多使用行政力量影响人民币汇率的走向,CNY市场和CNH市场便不存在报酬溢出关系.

关键词：溢出效应、离岸金融、汇率机制、汇价

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：天津市科技发展战略研究计划项目《天津市科技金融结合模式与政策研究》15ZLZLZF00120

在线出版日期：2017-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：4-8