股权集中度、股权制衡与投资者利益保护 ——基于湖北上市公司面板数据的实证研究
随着我国市场经济的发展,股份制公司成为了当前主流形式.尽管我国现有许多的法律规范公司治理,然而仍然存在诸多不足.经营者侵害股东利益、大股东侵害小股东利益的事件时有发生.市场的主体是投资者,保护市场主体,有利于维护资本市场的稳定,也是上市公司持续发展的核心.本文从公司治理理论出发,借用前期投资者利益保护指数研究结果,在此基础上,以2015—2016年湖北省69家上市公司为样本,综合运用描述性统计、因子分析、面板回归等计量方法,对湖北省上市公司的股权集中度、股权制衡以及投资者利益保护三者之间的关系做了较为深入的分析,研究股权集中度、股权制衡对投资者利益保护的影响.研究发现,对于湖北省上市公司而言,大多数公司虽然股权比较集中但是目前仍处于相对控股状态,股权制衡效果比较弱.投资者利益保护与股权集中度之间的关联性不大,与第一大股东持股比例有正相关关系,与股权制衡之间具有负相关关系,同时资产规模和资产负债率分别与投资者利益保护构成正相关和负相关关系.建议湖北省上市公司应该保持合理的股权集中度,加强大股东内部的股权制衡,发挥规模经济的作用,降低资产负债率,从而增强对中小投资者利益的保护.
投资者保护、股权集中、股权制衡、因子分析、面板回归
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2015年度湖北省教育厅科学研究计划资助项目重点项目,项目名称:股权集中度、股权制衡与投资者利益保护-基于湖北上市公司面板数据的实证研究D20152201
2019-12-09(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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