中国企业金融化对实业投资的影响效应研究

摘要：

2008年金融危机后,我国实体企业愈发热衷于金融投资与资产配置,企业金融化程度不断提升.本文在相关文献回顾与理论分析基础上,以我国2007年至2018年A股上市实体公司为研究对象,通过资产负债表、利润表两个财务工具测度企业金融化对实业投资的影响效应,并探究企业行业异质因素和产权异质因素影响效应的差异性.研究结果表明:总体而言,企业金融化对实业投资具有挤出效应,一定程度上抑制了实业投资;行业异质性角度,相对于轻资产行业,重资产行业中企业金融化对实业投资的挤出效应更为显著;产权异质性角度,相对于民营企业,国有企业金融化对实业投资的挤出效应更为显著.在此基础上,本文提出合理引导企业资金回归实业,防止企业脱实向虚的针对性建议.

关键词：企业金融化、实业投资、金融投资、资产配置

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金;中央高校基本科研业务费专项资金资助项目

在线出版日期：2022-06-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：107-118