"结构性"去杠杆、企业金融化与创新投资

摘要：

本文将去杠杆政策的实施作为一个"天然的"准自然实验,以我国2012～2019年非金融类A股上市公司为样本,采用双重差分模型实证研究了"结构性"去杠杆政策的实施对企业金融资产及创新投资的影响.结果发现:"结构性"去杠杆政策会显著降低过度负债企业的金融资产配置比重,同时提升其科技创新投入水平,且这一关系在高新技术企业中表现的更为明显;进一步研究表明,"结构性"去杠杆政策在政府补助金额较低和银企关系并不是很密切的企业中,对其金融化的抑制作用更加显著;细分债务期限后,发现"结构性"去杠杆政策对企业金融化的抑制作用主要通过降低长期债务的方式实现.

关键词："结构性"去杠杆;金融化;创新投资;实体经济;双重差分模型;高新技术企业

所属期刊栏目：40

分类号：F279?2;F832(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学基金项目"混合所有制改革背景下的企业集团控制权和投资结构异化问题研究";中央高校基本科研业务费专项基金项目"混合所有制改革背景下实体经济企业集团投资结构异化问题研究"

在线出版日期：2021-09-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：12-23