实体企业金融化、创新投资与资本配置效率研究

摘要：

企业金融化行为势必减少经营资产投资,那么是否一定降低其资本配置效率?企业创新投资能否调节两者关系?本文基于924家实体企业2012～2018年的均衡面板数据,以企业创新投资为门限调节变量,探究企业金融化行为对企业资本配置效率的影响.研究发现:企业金融化对实体企业资本配置效率的影响存在非均衡关系,实体企业创新投入比例对两者关系起调节作用;在创新投资投入较少时,企业金融化行为对资本配置效率表现为抑制作用,随着企业创新投资比重增加,大于较低门限值后,企业金融化行为对资本配置效率的影响由负转正,但当企业创新投资跨越较高门限值,企业金融化行为又对资本配置效率的提高表现为抑制作用;不同生命周期阶段的企业,其金融化行为对资本配置效率的影响均不同.

关键词：企业金融化、创新投资、资本配置效率、非均衡关系、企业生命周期、门限模型

所属期刊栏目：39

分类号：F272.3;F275.1(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金 "脱贫与稳增长导向下新疆民族地区特色小镇建设与金融资源配置研究" 项目编号: 17BJY049

在线出版日期：2020-08-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：37-43