研发投入累积效应、超常收益与企业价值研究

摘要：

本文旨在探究两个问题:(1)研发投入、 超常收益、 企业价值三者的关系;(2)研发投入的累积效应.基于经济租金理论原理及股利现金流量折现模型对上述问题进行理论分析后,本文选择2015～2018年高研发投入的制造业上市公司为样本公司,检验研发投入与企业价值的相关关系,并研究其对企业价值的累积影响,并进一步引入超常收益作为中介变量,探索研发投入提升企业价值的作用机理.研究结果表明:2017年、2018年样本公司的研发投入与企业价值存在显著、正向线性相关关系;样本公司研发投入对企业价值的影响存在明显的累积效应;研发投入促使企业获得超常收益,超常收益正是企业价值增长的重要因素.

关键词：研发投入、累积效应、超常收益、企业价值、经济租金理论、股利现金流量折现模型

分类号：F275.5;F270.3(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金项目"健全系统性金融风险预警、防控与应急处置机制研究";山西省高等学校人文社会科学重点研究基地项目"系统重要性金融机构的审慎监管研究";山西省软科学项目"经济新常态下山西省科技创新型中小企业融资机制与模式研究"

在线出版日期：2020-07-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：48-55