融资约束下企业现金持有与投资效率的互动关系研究——来自中国制造业2013～2017年上市企业的经验证据

摘要：

本文对中国沪深A股上市的制造业企业2013～2017年的数据进行实证研究,分析异质性企业面临融资约束情况下,如何运用现金持有的多寡提升企业投资效率.研究发现,我国上市制造业企业普遍存在融资约束,现金持有的增加提高了小规模企业的投资效率,而对大规模企业存在过度投资的倾向;现金持有的增加令高成长性的企业提升了投资效率,对低成长性的企业影响则不显著.因此,我国应大力发展金融行业,提高企业内外部融资渠道;政府应合理规制,完善现金激励,规避道德风险,加大企业信息披露,提升中国制造业企业的投资效率.

关键词：融资约束、现金持有、投资效率、制造业企业、多元回归分析、融资渠道

所属期刊栏目：39

分类号：F276.6;F275.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目重点项目"领军企业创新链的组织架构与协同管理"项目编号:71732002

在线出版日期：2020-03-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：48-56