高管公平性偏好、私人控制权收益与企业效率——基于随机前沿分析方法

摘要：

以2007-2011年的我国A股上市公司为样本,基于委托代理了理论和社会比较理论,采用随机前沿分析方法(SFA),探讨高管私人控制权收益对企业效率的影响,以及高管公平性偏好的作用机理.研究结果表明:首先,相对于分散持股或者存在股权制衡的公司,股权集中公司中高管控制权收益绝对额更高;但额外控制权收益的分布情况却与之大相径庭,说明高管控制权收益具有“隐性”特征.其次,高管控制权收益绝对额较高的企业,其公司价值绝对额和变化量就越低,支持了“代理观”下的预期;但额外控制权收益的激励方向却与之相反.相对于分散持股或者存在股权制衡的公司,集中股权公司高管人员正向额外控制权收益与企业效率显著正相关,负向额外控制权收益与企业效率不存在显著的相关关系,总体上支持“效率观”下的预期,提升了公司价值.解释了为什么过度摄取控制权收益减损公司价值,但高管私人控制权收益在过去几年间却不断攀升的内核因素.

关键词：公平性偏好、私人控制权收益、企业效率、随机前沿分析

所属期刊栏目：36

分类号：F272.3(企业经济)

资助基金：国家社科基金青年项目“基于三元边际框架的我国对外贸易与投资一体化路径拓展研究”13CJL034;国家社会科学基金青年项目“机会不平等下的家族企业成长与治理优化研究”12CGL034;教育部人文社会科学青年基金项目“亲社会性偏好、组织承诺与家族企业薪酬机制研究”13YJC630205;广东省哲学社会科学“十二五”规划学科共建项目“亲社会偏好下的薪酬契约及其应用研究”GD12XGL12;广东省哲学社会科学十一五规划项目“基于治理环境的家族企业信息透明度与会计稳健性研究”GD10CGL01

在线出版日期：2014-12-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：44-60