QFII对我国股市均衡价格的影响——基于噪声交易模型的分析

摘要：

通过引入"非理性程度"系数,建立一个考虑非理性程度的单期噪声交易模型,①分析合格的境外机构投资者(QFII)对我国股市均衡价格的影响,并兼而论述股市的扩容问题.主要结论有:假设只有中小投资者存在非理性行为时,"理性的"QFII能起到平抑股价波动的作用,并且其数量比例越大股价波动越小;②(2)当所有投资者都存在不同程度的非理性行为时,引入QFII会加大股价波动,QFII数量比例越大股价波动越大,并且与境内机构投资者数量比例无关;(3)提高投资者对股市后市走势的信心可以减小股市扩容(包括非流通股减持) 对股价的冲击.最后以近期股市走势验证所得结论.

关键词：QFII、境内投资者、噪声交易模型、均衡价格

所属期刊栏目：30

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2008-09-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：20-25