中国上市公司内外部融资约束与并购支付方式研究

摘要：

通过对2008-2012年我国沪深股市732家收购方样本企业的检验,探讨内外部融资约束对并购支付方式的影响.研究发现:收购方面临的内部融资约束程度越高,其选择股票支付方式的可能性越大;收购方面临的信贷规模约束越大,就越倾向于选择股票支付方式;收购方面临的股权扩容规模约束越大,在收购时越倾向于选择股票支付方式.此外,公司规模、股权集中度与并购支付方式显著正相关,而交易规模、交易关联性与支付方式显著负相关.要规范我国上市公司的并购支付行为,一是大力发展控制权市场,完善企业内部治理机制;二是改善企业融资环境,减少企业面临的融资约束;三是完善资本市场资源配置功能,改变并购支付方式单一的现状.

关键词：企业并购、内部融资约束、外部融资约束、支付方式

所属期刊栏目：30

分类号：F406.76(工业经济理论)

资助基金：2015年度广西哲学社会科学规划研究项目"广西汽车社会生态问题综合治理研究"15FKS001

在线出版日期：2018-01-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：38-53