投资—现金流敏感性衡量企业融资约束的有效性——基于我国创业板上市公司的实证分析

摘要：

首先基于FHP与KZ对“投资—现金流敏感性”话题的争论,梳理并分析了两种观点的价值与分歧.然后基于2009-2013年我国创业板上市公司的数据,并根据规模大小将样本分为三个类别,实证研究了投资—现金流敏感性与融资约束的关系.结论表明:我国创业板上市公司普遍存在着融资约束;“公司规模越大、融资约束越小”的观点并不适用于我国的创业板上市公司;我国创业板上市公司的经验数据在一定程度上适用“KZ批判”;融资约束只是投资—现金流敏感性差异的原因之一,并不能用融资约束完全解释投资—现金流敏感性.

关键词：投资—现金流敏感性、融资约束、创业板、公司规模

所属期刊栏目：29

分类号：F275.1(企业经济)

在线出版日期：2016-09-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：87-94