中美货币政策背离下股票市场的"裹挟效应"研究

摘要：

随着中国全面对外开放格局的不断拓展和金融深化改革同步加速,中国股票市场在中美货币政策背离时期出现了被美国股票市场挟持波动的裹挟效应.本文综合性梳理中美货币政策背离的时间段,通过VAR-(N)模型初步探究中美股票市场裹挟效应的存在,并运用DCC-GJR-GARCH模型与BEKK-GJR-GARCH模型分析中美股市收益率及波动率之间的关系,最后创新性地构建股票市场裹挟效应指数进行验证与分析.结论如下:中美货币政策背离时期股票市场存在显著的非对称裹挟效应,在美国股票市场下行时期这种裹挟效应更为剧烈,使得我国股票市场周期性受到外围市场的较强影响.因此,应做好前瞻性货币政策调控,深化供给侧结构性改革,推进"一带一路"倡议及人民币国际化,在我国资本市场全球化程度日益加深的同时避免股票市场独立性被外围市场影响.

关键词：货币政策、股票市场、裹挟效应、DCC-GJR-GARCH、BEKK-GJR-GARCH

所属期刊栏目：42

分类号：F831.6(金融、银行)

资助基金：中央党校创新工程项目;国家社会科学基金

在线出版日期：2023-01-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：37-44