金融衍生品投资与企业现金流波动风险研究

摘要：

为了揭示金融衍生品对企业现金流波动风险的影响机制与效应,以我国沪深A股2015～2018年制造业上市公司为研究对象,运用Heckman两阶段回归模型进行实证研究.研究发现:公司使用金融衍生品降低了现金流波动风险;当经营风险大、信息不对称程度高以及代理冲突严重时,其降低幅度更高,揭示出金融衍生品的主体需求和效应差异.进一步分析发现,外汇衍生品和商品衍生品发挥了降低现金流波动风险的作用,而利率衍生品的效应不显著;金融衍生品加剧了特质风险但对系统性风险无显著作用,并且对公司价值未产生显著影响.

关键词：金融衍生品、现金流波动、套期保值、风险管理

所属期刊栏目：18

分类号：C93(管理学)

资助基金：国家社会科学基金资助重大项目;教育部人文社会科学研究基金资助青年项目;大连理工大学基本科研业务费资助项目

在线出版日期：2021-03-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：127-136