打破刚性兑付能降低企业融资成本吗?

摘要：

本文结合债券市场和上市公司数据,应用双重机器学习方法,检验了打破刚性兑付这一事件对中国债券市场利率的影响.本文发现,打破刚性兑付不仅没有有效降低企业融资成本,反而引起市场整体融资成本上升,且对于不同企业的影响表现出显著的异质性.具体来讲,打破刚性兑付使得低信用企业,特别是高风险民营企业的融资成本显著提高;而对高信用民营企业融资成本没有显著影响.上述研究结论说明在无法有效降低风险溢价的情况下,寄希望于打破刚性兑付来降低企业融资成本是不现实的.

关键词：刚性兑付、融资成本、风险溢价、双重机器学习

所属期刊栏目：38

分类号：F832.5;F276.6;TP391.41

在线出版日期：2022-04-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：42-56