证券交易所一线监管的有效性研究:基于财务报告问询函的证据

摘要：

与以往研究主要集中于证监会监管不同,本文主要关注证券交易所一线监管的有效性.以上交所和深交所信息披露直通车改革的推行为契机,以上市公司收到交易所财务报告问询函为研究对象,研究发现公司收到问询函监管后盈余管理行为得到抑制,且针对前一年年报或当年季报/半年报的收函总数越多或同一财务报告被问询次数越多,则当年的盈余管理降低幅度越大,同时问询函细分特征及问题分类也会显著影响盈余管理程度的降低;进一步地,问询函的监管作用依赖于产权性质和信息环境,对于国有企业和信息环境较差的企业监管效果欠佳.结论表明,交易所通过问询函监管促进了资本市场健康发展,监管机构应加强以问询函为代表的一线监管,突出交易所作为一线监管的主体,从而实现党的十九大报告提出的“创新监管方式”和“防范重大风险”的要求.

关键词：问询函、盈余管理、一线监管、证券交易所、信息披露直通车

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资助基金：国家自然科学基金71572209、71872198;北京市社会科学基金16GLC077;中央财经大学第四批青年科研创新团队支持计划和2018年博士研究生重点选题支持计划资助

在线出版日期：2019-04-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：169-185