金融化与商品价格泡沫

摘要：

本文构建了商品期货市场“泡沫综合指标”和归因分析模型,测度了2006～2015年我国商品期货市场价格泡沫整体水平和分布特征,并分析了商品金融化对商品价格泡沫形成机制的影响.研究结果发现:(1)近10年我国商品期货市场价格泡沫程度总体可控,剧烈泡沫现象主要发生于2008～2011年金融危机期间;(2)我国商品期货市场呈现出一定程度的金融化特征,股票指数与商品价格泡沫水平存在显著的负向关联,我国股票市场与商品市场表现出“此消彼长”的资本轮动关系;(3)金融因素对商品价格泡沫形成的影响具有非线性的复杂特征,金融因素对商品价格泡沫形成机制的影响程度弱于宏观经济因素.本文认为,准确评估和科学防范商品金融化现象及其对商品定价机制的潜在影响,对于推进商品期货市场和商品经济平稳健康发展具有重要的理论和现实意义.

关键词：商品价格泡沫、金融化、宏观因素、零膨胀负二项回归

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资助基金：作者感谢国家自科基金面上项目71673103;华中农业大学自主科技创新基金项目2662017QD023提供的基金支持,同时感谢University of Wisconsin-Madison的J.P.Chavas教授、Macquarie University的S.P.Shi博士和West Virginia University的X.L.Etienne博士提供的建设性意见和帮助

在线出版日期：2018-09-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：84-98