高铁开通与股价崩盘风险

摘要：

近年来,中国高速铁路迅猛发展.本文利用高铁开通这一自然实验衡量经济主体间信息不对称和监管成本的降低,采用双重差分法,从股价崩盘风险的角度研究了高铁开通对资本市场的影响及其经济后果.文章研究发现高铁的开通带来了所在地上市公司股价崩盘风险的降低,这一关系在只开通非城际高铁和同时开通城际和非城际高铁的年度更为显著.进一步渠道分析发现,高铁开通对股价崩盘风险的降低作用在信息不对称程度较高和外部监管环境较弱的情况下更为显著.文章结果表明高铁的开通促进了信息的跨地区流动,有利于上市公司治理环境的提高,提供了我国基础设施建设对资本市场环境影响的经验证据.

关键词：高铁开通、股价崩盘风险、信息不对称、监管成本

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资助基金：国家自然科学基金重大项目课题“制度变革、非正式制度因素与会计审计行为”71790602;国家自然科学基金项目“事务所规模与审计质量:团队视角”71672159;教育部重点研究基地重大项目“资本结构选择与公司治理机制优化”16JJD790034;国家自然科学基金重点项目“基于中国情境的企业内部控制有效性研究”71332004的资助,特此感谢

在线出版日期：2018-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：157-168