企业和媒体存在合谋行为吗?——来自中国上市公司媒体报道的间接证据
在重要的公司事件中,企业有强烈的动机操纵媒体以获取额外收益.本文通过手工搜集和整理2000～2012年中国上市公司的媒体报道数据,实证研究了企业在股权再融资事件中与媒体的合谋行为.结果发现,在再融资实施当期,企业的媒体正面报道倾向显著增强;而且股权再融资相对规模越大,媒体对企业的炒作程度越强;股权再融资实施之后一个季度,企业的媒体报道恢复到正常水平.进一步的研究发现,在再融资实施当期,企业倾向于释放更多的正面消息,吸引投资者购买,以保证再融资顺利完成.另外,股权再融资对股价的影响是通过媒体炒作起作用的;媒体正面报道倾向的增强确实会促使当期股票价格上升,但随后股票价格会下降.这些发现为媒体与企业的合谋提供了间接证据.
媒体报道、合谋、股权再融资、正面报道倾向
本文得到了国家自然科学基金项目71372146、71272200、广东省优秀青年教师培养计划Yq2013001、中山大学优秀青年教师培养计划14wkpy44和教育部人文社科一般项目13YJA790001的资助.
2015-08-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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