公司的媒体信息管理行为与IPO定价效率
本文选取2009～2011年间沪深IPO公司为样本,系统地研究了公司的媒体信息管理行为对于IPO一级市场定价和抑价率的影响及其作用路径.在控制了其他影响因素后,我们发现公司的媒体信息管理行为在提高IPO发行价的同时,降低了IPO抑价水平,提高了资本市场的定价效率,公司在上市造势期内的媒体新闻报道每增加1篇,其IPO抑价率平均会降低0.3％左右.进一步,我们发现,媒体关注度对首日换手率无显著影响,表明媒体提高IPO定价效率主要依赖其信息传播作用,而非通过影响投资者情绪来实现.本文研究表明,上市公司能有效借助媒体这一信息传导渠道,适时主动地释放公司定价信息,有效地提高了市场的定价效率.
媒体关注度、IPO定价效率、IPO抑价率、信息不对称
汪昌云感谢国家社科基金重点项目项目批准号:11AZD094和中国人民大学科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金,项目批准号:12XNL001对本项研究的资助.武佳薇感谢中国人民大学科学研究基金研究生项目项目编号:14XNH005对本项研究的资助.孙艳梅感谢国家自然科学基金青年项目项目批准号:71202026和对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金CXTD5-03对本项研究的资助.
2015-03-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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