新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析
基于我国证券市场股票价格“同涨同跌”现象,本文利用2007～2012年上市公司数据,考察了新闻媒体报道对资本市场定价效率的影响.我们研究发现,媒体报道与股价同步性显著负相关,即随着媒体报道的增多,更多公司层面信息融入股票价格,股价同步性降低.进一步的分析显示,对于分析师跟踪人数越多及机构投资者持股比例越高的公司,股价同步性受媒体报道影响而下降得更明显;相反,对于业务复杂公司,媒体报道对股价同步性的减缓作用减弱.最后,我们的研究表明,媒体报道对公司股价同步性的影响主要通过负面报道产生,而且,网络新闻媒体报道也有助于公司股价同步性的降低.
媒体报道、股价同步性、公司特质信息、定价效率
本文得到国家自然科学基金项目71102136、71272008、71372038,教育部人文社会科学重点研究基地重大研究项目11JJD790008,教育部人文社会科学研究青年项目10YJC790094,上海市哲学社会科学规划课题2013BGL008,上海市教育委员会科研创新项目14ZS078,上海财经大学创新团队支持计划和上海师范大学一般科研项目SK201407的资助.
2014-09-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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