市场主体信心与财政乘数效应的非线性特征——基于SVAR模型的反事实分析
本文基于SVAR模型和反事实分析，利用季度数据，实证考察了市场信心对我国财政政策乘数效应重要影响。分析表明，在经济遭遇较强外部冲击时，以支出扩张为主的需求管理有助于提振市场信心，市场信心恢复放大了财政政策乘数效应。但随着经济逐步走出危机阴影，市场信心作用开始减弱。同时随着需求管理政策实施时间递延，支出扩张的边际增长效应开始递减，为满足支出需要，持续增税的负面效应开始递增。扩支增收效应相互叠加，再加上财政收支结构不当选择，使市场主体信心开始逐步受到侵蚀，并产生较强谨慎动机。市场信心和财政政策的相互作用，使财政政策乘数效应快速减弱。所以动态考察我国以扩支增收为主要特征的财政调控，尽管应对危机的乘数效应特别显著，但长期看乘数效应却非常弱，甚至出现非凯恩斯效应。本文政策含义非常明确，充分利用市场信心与财政政策效应非线性特征先验知识，适时转换需求管理型财政调控策略，既可避免经济增长对财政扩张政策过度依赖，又可提高财政政策灵活性、有效性和可持续性。
市场主体信心、反事实分析、非线性SVAR模型、乘数效应
F812.0(财政、国家财政)
国家社科项目IOFJY004
2012-04-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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