股权激励计划对公司投资行为的影响

摘要：

本文研究我国股权激励计划对公司投资行为的影响。我们发现，股权激励机制有助于抑制上市公司的非效率投资行为，具体地，相比非股权激励公司，推出股权激励方案的公司抑制了投资过度行为，也缓解了投资不足的问题。本文研究表明，我国上市公司既存在投资过度的情形，也存在投资不足的问题，总体上，我国的股权激励制度有助于缓解管理层和股东的利益冲突，通过抑制公司非效率投资的路径间接实现了降低代理成本的目的。本文的研究提供了股权激励制度合理性的证据，也为监管层加强公司监管提供了有益参考。

关键词：股权激励、过度投资、投资不足、代理成本

分类号：F272.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目70872022;70632002;教育部人文社科规划基金项目06JA630016;上海市哲学社会基金2008BJB021

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：118-126