市场化进程与资本结构动态调整

摘要：

本文以沪深证券市场1 999～2008年A股上市公司为研究样本,从资本结构的调整速度和实际资本结构偏离目标资本结构的程度两个方面,考察市场化程度及其变化对资本结构动态调整的影响.研究结果表明:市场化程度越高,资本结构的调整速度越快,且从市场化进程的动态角度来看,市场化程度提高的越快,资本结构的调整速度也越快.同时,市场化程度越高,资本结构偏离目标资本结构的程度会越低,而且从动态角度看,市场化程度提高的越快,资本结构偏离目标的程度也越低.区分企业性质和负债水平的进一步研究表明,市场化与资本结构动态调整之间的上述关系不受企业性质的影响;但在不同的负债水平下具有一定的差异性:在过度负债的情况下,该关系更稳健地显著存在.

关键词：市场化进程、资本结构、动态调整

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金70972129;70972130;黄继承感谢银兴经济研究基金;中国人民大学研究生科学研究基金11XNH086

在线出版日期：2011-08-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：124-134,167