控制权转移中投资者过度乐观了吗?

摘要：

行为金融理论认为投资者情绪会对证券的定价产生重大影响.本文以控制权转移事件为对象,研究控制权转移事件中投资者是否存在过度乐观的情绪.通过对2000～2006年股权协议转让样本的研究,本文发现控制权转移事件首次宣告的累积超额收益(CAR)与并购市场动能正相关,同时自宣告日后180个交易日开始股价发生反转,购买并持有超额收益(BHAR)与并购市场动能负相关.本文的结论表明在控制权转移过程中投资者确实存在过度乐观的情绪,并且投资者对于ST公司的控制权转移事件的乐观程度要高于非ST公司.

关键词：控制权转移、过度乐观、投资者情绪、并购动能

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：国家自然科学基金70572096;国家自然科学基金70872106;教育部优秀青年教师资助计划;财政部重点会计科研项目;中国人民大学985工程项目;中央财经大学211工程三期资助项目

在线出版日期：2010-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：38-45