公平信息披露的经济后果——基于收益波动性、信息泄露及寒风效应的实证研究

摘要：

本文以深交所上市公司在公平信息披露规则实施前后的盈余公告事件为样本,研究了公平信息披露的经济后果--收益波动性、信息泄露和寒风效应.我们发现规则实施后收益波动性显著下降了,说明规则有利于减少股价波动;同时,信息泄露显著减少了,政策达到了预期效果;我们也发现总体上规则没有带来寒风效应,也就是说规则不会导致信息质量下降,但处于竞争性领域的公司、高成长性的公司和公布"坏消息"的公司容易出现寒风效应.本文首次揭示了公平信息披露对我国证券市场的影响,为上市公司全面实行公平信息披露制度提供了经验证据的支持,也为公平信息披露的监管提供了一定的思路.

关键词：公平信息披露、收益波动性、信息泄露、寒风效应

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：上海财经大学会计与财务研究院的资助;教育部人文社会科学重点研究基地重大项目06JJD630016

在线出版日期：2010-03-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：23-35