投行关系、声誉与并购绩效——基于关系契约的视角

摘要：

投行参与并购重组既可以提升投行声誉,又有利于提高市场并购效率.本文基于关系契约理论,以2013-2016年中国沪深A股发生并购事件的收购方上市公司为研究样本,研究投行在并购中的作用.研究发现,现有关系契约构建的投行关系损害了企业长期和短期并购绩效;投行声誉提升了企业长期并购绩效;在声誉较低的投行中,投行关系对并购绩效的负向影响更加显著.低效率并购提高了外部投资者与收购企业之间的信息不对称程度,引发投行的逆向选择和道德风险问题,从而降低了并购绩效.本研究揭示了投行关系和投行声誉对并购绩效的影响,为现阶段政府职能部门完善相关制度,进一步提升投行参与并购重组的效率提供了经验证据和政策启示.

关键词：投行关系、投行声誉、并购绩效、关系契约

所属期刊栏目：34

分类号：F275;F832.51;D923.6

资助基金：广州市哲学社科规划课题2020GZYB44

在线出版日期：2023-03-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：251-263