机构投资者、私有信息传递与投资—股价敏感性——基于盈余公告期间净买入的研究
本文基于2012-2019年盈余公告期间机构投资者净买入的日度数据,对机构投资者净买入是否提升公司的投资—股价敏感性进行研究.结果发现,盈余公告期间,机构投资者的净买入能显著提升公司投资—股价敏感性,其可能的作用机制是通过传递私有信息,进而提高公司的投资—股价敏感性.机构投资者对公司投资—股价敏感性的影响在盈余公告是好消息、分析师关注度低的情况下更显著.进一步,这种正相关关系在公司年龄小、融资约束程度低以及市场竞争程度高的组中更显著.最后,本文的结果在通过改变度量方式、改变窗口期、考虑盈余公告漂移情况等各种稳健性检验之后仍然成立.研究结论证明了机构投资者净买入对实体经济的反馈效应,对我国金融服务实体经济系列改革有重要启示.
机构投资者、净买入、反馈效应、盈余公告
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F832.51;F275;G206.2
国家自然科学基金;国家自然科学基金;河南省哲学社会科学规划项目
2022-07-19(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
共16页
265-280