中国中央银行对资产价格的货币政策调控具有非对称偏好吗?——基于Linex央行损失函数的理论与实证研究

摘要：

基于Linex央行损失函数和拓展的前瞻型IS-Philips框架,论证了中央银行对资产价格波动的非对称偏好及其决定的非对称货币政策调控规则;并利用中国的房地产价格和股票价格数据,实证检验了刻画央行非对称偏好的非线性欧拉方程.研究结果表明:中国中央银行对资产价格波动存在显著的非对称偏好:更偏好于资产价格向上偏离稳态均值,而不是向下偏离稳态均值.基于参数估计值的“非对称性偏好导致的利率偏差”测算结果揭示:中国中央银行对资产价格波动的非对称偏好会导致基准利率下偏,存在潜在的金融风险.

关键词：货币政策、资产价格、非对称偏好

所属期刊栏目：32

资助基金：国家自然科学基金青年项目;教育部人文社会科学研究青年基金项目;西安电子科技大学新教师创新基金项目

在线出版日期：2020-04-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：53-62