考虑跳跃波动与符号跳跃的50ETF期权定价研究

摘要：

标的资产的波动率是期权定价的核心参数.利用高频数据计算已实现波动并进一步区分为连续波动和跳跃波动.对连续波动构建带抛物型杠杆的异质自回归伽马模型,并进一步引入符号跳跃以改进波动预测.用复合泊松过程建模跳跃波动,其中随机跳跃大小服从伽马分布.对参数估计值进行从真实测度到风险中性测度的转换,进而实现蒙特卡洛模拟法的期权定价.采用50ETF期权上市起至2017年6月30日合约数据的实证表明,在期权价格均方根误差和隐含波动率均方根误差指标下,基于高频数据的模型较GARCH模型的定价误差更小,考虑跳跃波动可以提升期权定价能力.进一步地,同时考虑跳跃波动和符号跳跃则可以获得最佳的期权定价表现.

关键词：期权定价、高频数据、跳跃波动、符号跳跃、蒙特卡洛模拟

所属期刊栏目：31

资助基金：国家自然科学基金项目71671084

在线出版日期：2019-11-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：28-36