迎合投资者情绪能够为证券投资基金带来超额收益吗?

摘要：

本文以我国开放式股票型基金披露的持股组合明细为样本,度量基金投资组合的投资者情绪敏感度,进而研究基金投资者情绪敏感度与基金超额收益的关系.研究发现,基金投资者情绪敏感度与基金的超额收益呈凹函数关系,即基金的超额收益随基金投资者情绪敏感度的增加而增加,但当基金投资者情绪敏感度超过一定数值后,基金的超额收益就呈下降趋势.同时发现,基金投资者情绪敏感度对基金业绩的影响不具有持续性.进一步研究发现,基金投资者情绪敏感度受基金经理的职业忧虑和从业经验影响,基金经理的职业忧虑越低,从业时间越短,其管理的基金投资者情绪敏感度越高.本文为投资者情绪理论在基金投资行为和投资业绩领域的研究提供了新的视角.

关键词：投资者情绪、情绪敏感度、超额收益

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资助基金：国家社科基金项目14CGL067;对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金CXTD7-04;对外经济贸易大学研究生课程建设项目X17101

在线出版日期：2018-09-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：3-15