中国股票市场买卖报价对价格发现的贡献差异研究

摘要：

本文采用上海证券交易所分笔交易数据,基于信息份额模型,度量在信息融入价格的短期交易过程中买卖报价的变化对价格发现的贡献.研究发现买卖报价双方对于价格发现的贡献在短期内是存在差异的,且小市值股票的差异性更大.股票收益、订单流不平衡和报价双方弹性大小都与买卖报价对价格发现贡献的差异之间有显著正相关关系.本文的研究结论对于深入理解高频交易下订单驱动交易机制,完善价格发现理论,帮助投资者制定合理的投资决策具有重要意义.

关键词：买卖报价、价格发现、订单流不平衡、弹性

所属期刊栏目：30

资助基金：国家自然科学基金项目71671122,71271146

在线出版日期：2018-08-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：3-12