可转换债券套利策略研究:中国市场的例子

摘要：

经典可转换债券套利策略的核心思想是买入可转换债券(可转债)并同时卖出相应份额的标的正股,旨在挖掘可转债市场被低估所带来的投资机会.本文利用改进的Tsiveriotis和Fernandes[1]可转债理论定价模型,发现在2010年至2014年期间中国可转债在发行日存在显著的低估现象,平均定价误差率约为-6.09％.随后,再利用2010年至2014年期间在沪深市场可交易的共41支可转债和标的正股等日度历史数据,构造了两类可转债套利策略,此两类套利策略分别获得了0.299％和0.263％月度平均收益率.最后,本文还发现可转债套利策略与沪深300股票指数、可转债公募基金和可转债指数的收益率均无显著的相关性,说明可转债套利策略是一种很好的另类投资策略.

关键词：可转债、套利策略、资产定价

所属期刊栏目：29

分类号：F83;F12

资助基金：国家自然科学基金项目71271136

在线出版日期：2018-01-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：3-16