金融危机与一般均衡视角下单名CDS定价

摘要：

次贷危机很大程度上与信用衍生品的定价有关,且当前对信用衍生品的定价研究主要使用无套利原理.在单一框架下进行研究很可能对其定价产生盲点.本文使用一般均衡原理,建立产品市场和金融市场同时均衡下的单名CDS定价模型,发现一般均衡的定价结果已经包含了无套利定价结果.在敏感性分析中,将无套利定价与一般均衡定价进行对比,发现一般均衡定价有更丰富更准确的风险刻画能力.在情景模拟中,将金融危机时期和金融危机后无套利定价与一般均衡定价进行对比,发现一般均衡定价在金融危机时期与无套利定价差距较大,在正常时期差距较小,这也从侧面表明一般均衡定价对于无套利定价的完善和补充.

关键词：金融危机、一般均衡、CDS

所属期刊栏目：29

分类号：TS9;TS8

资助基金：福建省社会科学规划项目2010B051

在线出版日期：2017-06-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：25-35