公司不确定性、投资者过度自信与资产增长异象

摘要：

本文研究了投资者过度自信对A股市场资产增长异象的解释力,及公司不确定性对上述解释力的调节作用.本文对1999-2012年A股上市公司的实证研究发现:A股市场存在显著的资产增长异象,这在整体及个体层面不确定性较高的公司中尤其明显;在市场情绪高涨期,A股市场资产增长异象更为明显,公司不确定性的调节作用不再显著;在市场情绪低落期,A股市场资产增长异象较弱,公司整体及个体层面的不确定性仍具有调节作用.研究结论符合本文预期,进而从投资者过度自信视角解释并证明了A股市场资产增长异象,这丰富和深化了基于投资的资产定价研究、行为公司金融研究,并具有一定的实践意义.

关键词：公司不确定性、资本支出、投资者过度自信、资产增长异象

所属期刊栏目：26

分类号：F27;F83

资助基金：国家自然科学基金面上项目71072084

在线出版日期：2016-09-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：189-197,205