代理问题、公司治理与企业成本粘性——来自我国制造业企业的经验证据

摘要：

成本粘性是成本的一种重要特征,企业生存和发展面临着经济风险,成本粘性程度过高会降低经营效率、加剧经营风险.本文将委托代理理论引入对成本粘性问题的研究,在控制了企业自身经济特征以及宏观经济周期性变化等因素后发现,代理问题是加重成本粘性程度的重要原因.具体来说,CEO的任期、更替、薪酬结构和企业自由现金流水平对企业的成本粘性程度都会产生显著影响;在较强的公司治理环境中,代理问题对成本粘性的影响会显著减弱.在进一步分析中,本文按照企业的生命周期进行分组检验后发现,成熟期企业比成长期企业的成本粘性程度更高;且相比企业自身经济特征,代理问题对成熟期企业成本粘性程度的影响更加显著.本文为“代理观”解释成本粘性现象提供经验证据,为区分宏观经济因素、企业自身经济特征等基本因素和代理因素对成本粘性程度形成不同程度的影响、提高企业效率和资源配置能力提供合理建议.

关键词：代理问题、经济特征、企业成本粘性

所属期刊栏目：26

分类号：F27;F23

资助基金：国家社科基金项目10BGL067;教育部人文社科规划基金项目10YJA790236;武汉大学博士研究生自主科研项目2013105010207

在线出版日期：2016-09-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：142-159