宏观经济环境对风险资本筹集的影响:需求驱动还是供给驱动?

摘要：

本文研究宏观经济环境对风险资本筹集的影响以及影响机理.以中国风险资本市场2000年至2011年541家风险投资机构(简称VC)筹集的1162个风险投资基金为样本,本文研究发现:当宏观经济处于高增长期(或扩张期)时,向VC提供资金的投资者数量增加,筹资的VC增多,风险资本行业的筹资规模及其在社会融资规模中所占的比例上升;当宏观经济处于低增长期(或衰退期)时,情况相反.同时研究发现,宏观经济波动对不同类型VC的影响有所不同,在高增长期(或扩张期)筹资的VC主要是新近成立的VC,而不是成立时间久的VC.上述结论支持“飞向品质”假说,意味着宏观经济环境变动所引起的投资者投资偏好变化是其影响风险资本筹集的原因.

关键词：宏观经济环境、风险资本、资本筹集、“飞向品质”假说

所属期刊栏目：26

分类号：F83;A82

资助基金：国家自然科学基金面上项目71172201;教育部人文社会科学研究青年基金项目14YJC630023;中国博士后科学基金面上项目2013M540766, 2013M542375;陕西省知识产权战略研究项目ZL2012-07;陕西省教育厅科学研究计划项目14JK1494;陕西省重点学科建设专项资金项目

在线出版日期：2016-09-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：64-75,151