二级市场信息不对称与公司现金持有——来自我国A股上市公司的经验证据

摘要：

本文以2007-2010年我国A股上市公司作为研究样本,从市场微观结构视角出发,运用LSB模型、VAR模型与PIN模型分别度量二级市场上的信息不对称程度,实证研究了其对公司现金持有水平及其持有价值的影响.研究表明,在信息不对称程度严重的情况下,投资者为了自身的股东利益,会使得公司倾向于持有较少的现金资产,进一步的研究发现,在不透明的市场环境下,公司持有的现金资产也会获得较低的市场定价,反之则反是.

关键词：二级市场、信息不对称、现金持有水平、现金持有价值

所属期刊栏目：26

分类号：F83;F27

资助基金：国家自然科学基金项目71271146;教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目IRT1028;教育部人文社会科学研究青年基金项目11YJC630067

在线出版日期：2016-09-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：3-12