投资者-管理者异质信念、公司融资决策及股价效应
通过考察投资者-管理者异质信念与融资成本及管理者自由度(autonomy)的关系,分析投资者-管理者异质信念对公司股权债权融资选择的影响,以及这种影响下不同融资方式的股价效应:使用Probit回归方法和2005—2010年沪深A股再融资数据,对分析结论进行实证检验。结果表明:投资者-管理者异质信念较小时,公司倾向于发行股权,其股价效应显著为负,且股价效应与投资者-管理者异质信念正相关;投资者-管理者异质信念较大时,公司倾向于发行债权.其股价效应不显著。
投资者-管理者、异质信念、融资决策、股价效应
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F830.91(金融、银行)
国家自然科学基金项目70821061
2013-01-27(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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