信息不对称、噪声交易与IPO首日收益
IPO首日收益异象的形成一直有争议,而发行价偏低的抑价观点也受到某些实证研究的挑战。本文在一级市场中引入噪声申购者影响,并综合信息不对称和噪声交易两类因素,对IPO首日收益的形成进行研究并实证。研究发现,IPO首日收益与新股的一、二级市场错误定价均有关,前者由信息不对称和噪声申购者共同决定,后者由上市首日的噪声交易者(狂热投资者和正向反馈交易者)决定,其中后者的影响更强。
首日收益、信息不对称、噪声交易、狂热投资者、正向反馈交易者
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F830.91(金融、银行)
国家自然科学基金项目70572031
2012-04-21(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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