机构投资者信息挖掘、羊群行为与股价崩盘风险

摘要：

聚焦机构投资者决策行为背后的信息驱动因素,选取2007年～2017年沪深A股作为研究样本,构建了机构投资者信息挖掘能力的度量指标,分析机构投资者信息挖掘能力的差异对股价崩盘风险的影响效应及其中介路径.实证发现,持股机构投资者信息挖掘能力的差异程度越大,则越能减缓样本股票的股价崩盘风险.多重链式中介效应检验表明羊群行为在其中起到了部分中介效应,也即信息挖掘能力差异会导致机构投资者的羊群行为程度降低,进而缓解了股价崩盘风险.在不同市场环境中,熊市中这种缓解效应相较于牛市更加明显.同时,良好的公司内外部环境不仅能有效降低股价崩盘的风险,也可以加强机构投资者信息挖掘能力差异性对股价崩盘风险的缓解效应.研究结论为全面认识机构投资者信息挖掘能力以及如何降低股价崩盘风险提供了借鉴.

关键词：机构投资者、股价崩盘风险、信息挖掘能力、羊群行为、中介效应

所属期刊栏目：25

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;陕西省自然科学基础研究资助项目;陕西省社会科学基金资助项目

在线出版日期：2022-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：69-88