噪声交易者、交易行为多样性与即时价格冲击

摘要：

基于中国金融市场某股票和权证订单成交数据构建交易网络,分析交易网络微观结构蕴含的市场信息和交易行为多样性对即时价格冲击的影响.股票和权证交易网络中包含了近100万的交易者,在给定的显著性水平下,进行交易网络降噪,剔除了大部分噪声交易者,构建“核心”交易网络,发现噪声交易者具有更大的即时价格冲击.本文主要贡献是基于复杂网络模体对交易网络中噪声交易者和交易行为多样性进行了向量化表征,定义交易行为多样性指标,发现交易行为多样性越大的交易者具有更敏感的即时价格冲击影响.基于复杂网络微观结构分析方法解构蕴藏于交易网络中的市场交易行为,为研究交易者行为和价格行为提供了新视角.

关键词：交易网络、即时价格冲击、交易者行为、微观结构、噪声交易者

所属期刊栏目：23

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2020-07-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：98-109