IPO募资双重管制与资源配置 ——基于自然实验的经验证据

摘要：

本文探讨我国首发市场中针对募集资金的两种管制政策的交互效应对资源配置的影响.研究结果发现,募资用途和募资额度管制的交互作用会导致募资不足,从而加大公司上市后融资约束的程度,进而引起投资不足.2009年放开募资额度管制后,公司的融资约束得到缓解,但持有过量的超募资金又会引发过度投资.进一步研究发现,企业持有的超募资金与其长期绩效呈倒U型关系.本文的研究结论对目前处于酝酿中的IPO注册制的相关政策制定和制度设计具有参考意义.

关键词：募资管制、资源配置、注册制

所属期刊栏目：21

分类号：G18;G28;G38

资助基金：国家自然科学基金资助项目71572167,71862015

在线出版日期：2019-01-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：76-91