基于时变跳跃次数的基准利率风险测算研究

摘要：

各国央行包括美联储的利率调整和变动就是基准利率风险.基准利率的变化势必要导致金融资产定价的变动和风险溢价.本文通过自回归模型AR测算随时间变化的利率跳跃次数,确定基准利率跳跃的概率,利用伽马分布和正态分布分别测算基准利率跳跃的时间与幅度,根据利率跳跃的概率、时间和幅度确定基准利率跳跃风险溢价,建立基于时变跳跃次数的基准利率跳跃风险溢价测算模型,并利用中国上海证券交易所国债7天回购利率数据进行实证研究.本文创新与特色:1)通过自回归模型AR测算时变的利率跳跃次数,测算利率发生跳跃的概率,确定基准利率跳跃风险溢价,揭示跳跃次数的动态变化规律,反映历史利率跳跃行为对未来利率跳跃行为的影响,改变现有研究以常数跳跃次数测算利率跳跃概率、无法真实反映利率跳跃的频繁程度,导致利率跳跃概率及利率跳跃风险溢价测算不准的弊端.2)研究表明,现有研究的常数跳跃次数仅仅是本文跳跃次数测算模型在参数ρ、γ等于0时的特例.3)通过利率跳跃的概率、时间和幅度确定基准利率的跳跃风险溢价,解决基准利率跳跃风险补偿的测算问题.

关键词：基准利率、基准利率风险、基准利率跳跃、跳跃次数、跳跃幅度

所属期刊栏目：20

分类号：F830.31(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71171031,71471027;国家社科基金资助项目16BTJ017;辽宁省社科规划基金资助项目L16BJY016;辽宁经济社会发展重点课题资助项目2015lslktzdian-05;大连银行小企业信用风险评级系统与贷款定价资助项目2012-01;中国邮政储蓄银行总行小额贷款信用风险评价与贷款定价资助项目2009-07

在线出版日期：2017-09-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：86-103